鲜雷
2019-05-31 02:23:03

纽约 - 世界债券购买者已经转向欧洲负债累累的政府,并逃往大西洋沿岸另一个负债累累的政府 - 美国因此,美国的借贷成本已跌至历史低位,而欧洲的利率上升令许多人担忧关于灾难性的金融危机。 欧洲债务危机使美国国债市场成为全球债券投资者最受欢迎的地方。 但是,价值191亿美元的Loomis Sayles债券基金的联席经理凯瑟琳加夫尼拒绝加入他们。

加夫尼承认,在几个月甚至一年的过程中,这可能看起来像是一个糟糕的举动。 Loomis旗舰基金在7月开始的三个月中下跌5%,而基准债券指数上涨3.8%。 就像Pimco的债券巨头比尔格罗斯一样,她避免了美国政府的债务,并拒绝在今年夏天跟随世界其他国家进入美国国债。 今年财政部的反弹推动巴克莱指数上涨7%,而基金的涨幅为3%。

但是加夫尼习惯于正确地把握大局。 她帮助管理的191亿美元的Loomis Sayles债券基金已经为投资者提供了十年来平均10%的回报。 晨星(Morningstar)和理柏(Lipper)都将其列为顶级债券基金。

所以加夫尼计划坚持她的号召。 由于美国国债收益率低于2%,美国政府债务的风险并不值得。 如果其他债券购买者最终对美国国债产生影响,就像他们有欧洲政府债务一样呢? 现在,她宁愿买公司的垃圾债券。

在最近的一次采访中,加夫尼向美联社讲述了她为什么要避开国债,美国再次降低信用评级的前景以及加拿大的吸引力。

问:如果你能回到过去并有机会重新做一遍,你会加载国债并在8月份卖给其他人吗?

答:没有。 一点也不。 我们不是想赢得人气竞赛。 这真的是关于收益率。 如果你将钱存入支付低于2%的债券,你将永远无法获得良好的长期回报。 取得成功的最佳方式是遵循您的长期观点。

问:你现在持有多少美国国债? 您的基准指数约为50%的国债。

答:我们在该基金中没有财政部的职位。 没有任何一种。 自3月以来一直如此。 从长远来看,它们是最不具吸引力的资产类别。 他们没有回报(他们支付的费用低于年度通货膨胀率)。 它们也非常危险,因为利率最终会上涨。

问:你如何取代美国政府债券?

答:我们发现的替代方案是加拿大政府债券。 他们占我们基金的9%左右。 这是一个深刻的市场。 但它确实是我们喜欢的自然资源。 出口石油和金属等自然资源的国家与商品价格上涨有关。 他们可以防止通货膨胀。 我们也喜欢澳大利亚和新西兰。 与加拿大一样,他们的政府预算也处于良好状态。 他们的出口超过了他们的进口。

问:国会超级委员会未能就1.2万亿美元的预算削减达成协议会影响财政部市场吗? 自动削减应该在2013年开始,但一些共和党人已经表示他们会试图阻止这种情况发生。

答:关注的是他们现在做了什么。 我认为国会将找到一种方法来废除自动削减开支。 评级机构对此并不友好。 我们将关注美国国债的另一次评级下调。 在8月标准普尔下调评级后,国债继续成为避风港。 这一次市场可能不那么友好。